Инфляция оказалась долгосрочной и весьма значимой. Это означает не только рост цен, но и изменение инвестиционных стратегий. Какие активы лучше защищают ваш капитал в периоды повышенной инфляции, рассказал финансист, основатель First Kyiv Investment Club Иван Компан. «Минфин» выбрал главное.
Нет более постоянного, чем временное
«Инфляция, безработица, разгул преступности!» — старое советское пропагандистское клише, доказывающее всю человеконенавистническую суть капитализма, снова обрело актуальность. И не только по отношению к западному миру, но и ко многим развивающимся странам, лишь недавно сделавшим первый шаг от коммунизма и феодализма к более совершенному общественному устройству. Украина — не исключение. У нас есть все: и преступность, и безработица, а теперь вот и инфляция вернулась.
И вернулась достаточно давно. Не сомневаюсь, что и вы это заметили, и уже не первый месяц жалуетесь на то, как растут цены на «все». Хотя, может мы стали слишком привередливыми и все видим в черном цвете, ведь согласно официальной статистике до последнего времени жаловаться было особенно не на что.
Те, кто отвечает в стране за экономику и финансы, заверяли нас, что все временно: рост цен незначительный, вызван быстрым восстановлением экономики после пандемического шока, и в скором времени нормализуется. Звучало успокаивающе, но, как оказалось, не очень реалистично: экономика растет так себе, а цены достаточно быстро. Кстати, в США и многих других развитых странах ситуация с инфляцией похожа — капиталы и доходы обесцениваются, и возникает вопрос, как этому противостоять?
Читайте также: Инвесторы «прячутся» от инфляции на рынке недвижимости. Акции каких REITs растут быстрее всего
США начинает снимать розовые очки
Что касается США — а о происходящем там есть смысл говорить всегда, ведь стоит американцам «чихнуть», как остальной мир уже трясется в лихорадке — то целевой показатель потребительской инфляции в 2% был превышен уже в марте, и с тех пор цены только растут.
В сентябре потребительская инфляция в США достигла тринадцатилетнего максимума, составив 5,4%. Это много, но до недавних пор американские власти твердили, что инфляция носит временный характер, и проблема рассосется сама по себе и достаточно скоро. Ожидания, к сожалению, не сбылись, а на фоне энергетического кризиса и дефицита «всего на свете» вряд ли сбудутся в обозримом будущем.
Да и Уолл-стрит, похоже, уже перестала верить в тезис о «временности», во всяком случае, так следует из последних заявлений руководителей крупнейших банков. Половина руководства американского центрального банка, который отвечает за ценовую стабильность в стране, тоже начала бить тревогу по поводу роста цен, вторая же половина, во главе с председателем Пауэллом, все еще сомневается, но думаю, что и ей недолго осталось.
Читайте также: Инфляция ускоряется: спасут вложения в бизнес, акции и недвижимость
В Украине заметили, но что дальше
В Украине проблемы начались даже раньше, чем в США. Первый «звоночек» прозвучал в декабре 2020-го, когда впервые за последние три года потребительская инфляция достигла целевого показателя НБУ в 5%. К чести руководителей центрального банка, нужно сказать, что проблему они не замалчивали, пытались бороться, с начала года подняв уровень процентной ставки аж на 2,5%, но помогло не сильно: инфляция продолжала расти каждый месяц и в сентябре достигла 11%.
Какого уровня она достигнет в ближайшие месяцы, сказать трудно, но, в целом, приходится склоняться к тому, что рост цен продолжится. Во всяком случае предпосылок для этого немало: от роста стоимости энергоносителей и всевозможного сырья до импорта инфляции из других стран, например, нашего крупнейшего торгового партнера Китая, где рост цен производителей в сентябре достиг 10.7%.
Каких «высот» мы достигнем и что делать власти в подобной ситуации, судить не берусь. Прежде всего, прогнозы — дело неблагодарное, да и у власти есть кому их делать — должны же придворные экономические советники с «модными» дипломами отрабатывать свой хлеб.
Так что давайте оставим «государевы проблемы» тем, кому и положено их решать, а сами подумаем, как спасать свои сбережения и капиталы, если они, конечно, у вас есть. А если нет, то и переживать не о чем — бюджетникам, пенсионерам и прочим гражданам, материально зависимым от нашей власти, уже давно пора было стать фаталистами, покорившись злому финансовому року и судьбе.
Читайте также: Ценовой шок: как инвестору пережить период высокой инфляции
Шкурные вопросы
Итак, как сохранить и приумножить капитал? Ответ давно известен: инвестируя! По-другому ничего не выйдет. Поэтому, вооружившись историческими данными, предлагаю посмотреть, какие классы активов лучше всего сохраняют стоимость в периоды повышенной инфляции, в какие из них мы можем инвестировать самостоятельно, и что из этого доступно в Украине.
В качестве отправной точки можем использовать недавнее исследование крупнейшего американского банка Wells Fargo, анализирующее результаты инвестирования в разные классы активов на протяжении последних двадцати лет.
Ставка на нефть
Итак, на первом месте по доходности, оставив далеко позади всех конкурентов, находятся инвестиции в нефть. Во времена повышенной инфляции (когда рост цен составляет больше 0,3% в месяц), ее цена выросла на 41%. И чтобы заработать, не обязательно скупать бочки нефти или заливать канистры бензином и складировать их у себя во дворе. Намного проще купить акции крупнoго публичного фонда United States Oil Fund (USO), инвестирующего в нефтяные фьючерсы.
Еще лучшей альтернативой, на мой взгляд, станут акции компаний нефтегазового сектора, начиная от производителей оборудования и заканчивая вертикально интегрированными гигантами. В Украине нефтяных компаний, куда бы мог инвестировать рядовой гражданин, нет. Теоретически, вы можете вступить в партнерство с государством и олигархами, купив акции Укрнафты, но, на мой взгляд, уж лучше пусть все съест инфляция.
Читайте также: Почему нефть будет дорожать дальше и что нам с этого
Связь с развивающимися рынками
На втором месте — акции компаний развивающихся стран, выросшие в периоды повышенной инфляции на 18%. С одной стороны, Украина в эту категорию попадает, ведь мы — развивающаяся страна, правда, очень медленно и иногда не туда, куда нужно. Но, к сожалению, у нас нет собственного рынка акций. Так что, опять же, смотрите в сторону акций китайских, индийских, бразильских и других компаний из быстро развивающегося мира.
А ещё проще — купите акции инвестиционного фонда Vanguard FTSE Emerging markets (VWO), который включает 5 210 компаний из развивающихся стран и вполне может обладать большим неизрасходованным потенциалом.
В целом же, в периоды высокой инфляции акции выглядят намного предпочтительнее других активов. И если вы считаете, что связываться с развивающимися рынками слишком рискованно, то можете обратить внимание на акции крупнейших мировых компаний и банков, представляющих циклические сектора экономики: финансовый, индустриальный, сырьевой и коммуникационный. В периоды повышенной инфляции, в течение последних двух десятилетий, их рост составлял немногим более 16%.
Золото не подведет
Замыкает первый отряд победителей золото, выросшее в периоды повышенной инфляции на 16%. Золотые слитки вы, конечно, можете купить и в украинском банке, но беда в том, что разница между ценой покупки и продажи составит 15%-20%. Слишком много! А к тому же, их нужно где-то хранить и нет сомнений, что намного практичнее покупать акции фонда SPDR Gold Trust (GLD), который выполнит за вас всю работу по покупке и хранению золотых слитков. Да и ликвидность у него отличная.
Наверное, к этому перечню было бы справедливо добавить и криптовалюты, которые их почитатели называют «цифровым золотом». В Украине это «добро» вполне доступно, стать криптоспекулянтом проще простого, но, к сожалению, какие-то логичные аргументы в пользу того, что этот класс активов будет расти или падать в цене, привести сложно. Криптовалютами движет вера, а где есть вера, там остается мало места для фундаментального анализа.
Читайте также: Топ-10 книжных новинок о деньгах и инвестициях ко Дню сбережений
Недвижимость для подстраховки
Ну, и нельзя обойти вниманием недвижимость — самый популярный в Украине инвестиционный инструмент.
Теоретически, во всем мире, особенно развитых странах, недвижимость принято считать неплохой страховкой от инфляции. Вот только, боюсь, что в Украине, с ее отсталой экономикой, нарастающим демографическим кризисом и неистощимым предложением квадратных метров, эта закономерность может быть нарушена. Все пузыри рано или поздно лопаются и, спасаясь от инфляции, обидно будет пасть жертвой какого-нибудь украинского «Evergrande».
С чем не стоит связываться
Больше всего в периоды высокой инфляции достается облигациям. Это определено финансовой природой инструмента. Но облигации облигациям рознь. И если TIPS (государственные облигации, защищенные от инфляции) исторически демонстрировали рост в 13%, то облигации развивающихся стран теряли больше всех в сравнении с другими классами активов — целых 8%.
Кстати, облигаций в Украине навалом: от ОВГЗ до квазисуверенных долгов государственных компаний и банков и заканчивая горсткой корпоративных облигаций. Ну почему у нас всегда так много того, чего стоит сторониться?
Читайте также: Почему женщины зарабатывают на инвестициях больше, чем мужчины
Вместо выводов
Итак, каков итог? Прежде всего, хочется напомнить, что предыдущие результаты, на которых основаны изложенные выше выводы, — это не гарантия будущих. Во-вторых, к сожалению, в Украине пока достаточно сложно воспользоваться многими финансовыми стратегиями, которые позволяют защитить ваш капитал от обесценивания в периоды высокой инфляции. От национального рынка ценных бумаг остался лишь неликвидный рынок облигаций, преимущественно государственных, да ещё Государственная комиссия по ценным бумагам, призванная регулировать то, чего не существует.
Но, к счастью, все больше банков предлагают своим клиентам услуги по открытию брокерских счетов за границей, выведению частного капитала за рубеж и инвестированию в глобальные финансовые рынки. И пока власть занята превращением страны в «дивный новый мир», существующими возможностями стоит воспользоваться самостоятельно, конечно же, если у вас есть капитал, который вы не хотите бездумно потерять.
Инфляция всерьез и надолго: во что вкладывать деньги - Минфин
Read More
No comments:
Post a Comment